Mercados de petróleo enfrentam o cenário do pesadelo

Os preços do petróleo subiram fortemente na terça-feira, depois que o presidente Trump decidiu adiar as tarifas, reconhecendo oimpacto negativo que as tarifas teriam sobre a economia dos EUA. Mas na quarta-feira, os preços do petróleo caíram novamente, à medida que os mercados financeiros vêem o risco de recessão econômica aumentar, apesar do atraso na tarifa.

O spread observado de perto entre os rendimentos do Tesouro de dois anos e 10 anos finalmente invertido , a primeira vez que ocorreu desde 2007. Os rendimentos em notas de dois anos estão sendo negociados em tesourarias superiores a 10 anos, um fenômeno que precedeu de forma confiável o passado econômico. recessões. Os mercados financeiros tomaram nota e venderam ações e commodities de todos os tipos.

Este problema está se formando há algum tempo, com os primeiros sinais de uma curva de juros invertida aparecendo no ano passado. Economistas e analistas observam isso há meses, mas a disseminação sofreu um choque após o recente anúncio do presidente Trump sobre uma nova rodada de tarifas. Ele agora parece ter lamentado essa decisão, mas os comerciantes do mercado não estão aliviados. O atraso na tarifa “não muda realmente a perspectiva sobre as tensões comerciais”, disse Louis Kuijs, economista chefe da Ásia na Oxford Economics em Hong Kong, à Bloomberg . “Esperamos mais flexibilização das políticas nos próximos meses para ajudar a estabilizar o crescimento em meio aos ventos contrários”.

O sentimento negativo pode estar aqui para ficar porque resmas de outros dados apontam para uma desaceleração econômica.

Por exemplo, os últimos dados industriais da China para julho foram os mais fracos desde 2002. A economia alemã se contraiu no segundo trimestre e está se aproximando da recessão. O mesmo vale para o Reino Unido, que também viu a queda do PIB no segundo trimestre.

As vendas de carros na China caíram em 13 dos últimos 14 meses. As vendas de carros na Índia e na Alemanha também caíram acentuadamente em julho. A atividade de fabricação global e os volumes de comércio estão em baixa.

Espera-se que o BCE reduza as taxas de juros novamente, e o Federal Reserve dos EUA pode ser forçado a fazê-lo novamente, depois de recentemente ter cortado as taxas pela primeira vez em uma década.

Alguns economistas acreditam que os rendimentos dos títulos podem chegar a zero ou até mesmo a um território negativo se a recessão chegar. “Este é o último indicador de que algo está fundamentalmente errado com a economia mundial”, disse Adam Posen, presidente do Instituto Peterson de Economia Internacional, ao Washington Post . “A escalada da guerra comercial está piorando.”

Notavelmente, os rendimentos dos títulos do tesouro a 30 anos despencaram nos últimos dias também, um sinal de que o capital está fluindo para ativos portos-seguros à medida que o medo da recessão toma conta.

Depois de vangloriar-se rotineiramente de que a guerra comercial estava prejudicando a China mais do que os EUA, e que a China foi forçada a pagar bilhões de dólares ao governo dos EUA por causa das tarifas, o presidente Trump admitiu que os consumidores americanos estavam sofrendo o impacto quando ele ligou. algumas de suas tarifas propostas na terça-feira.

Por um lado, recuar da beira do abismo pode colocar ambos os lados no caminho para um acordo negociado – negociadores chineses e americanos estão programados para conversações cara a cara em setembro – mas também pode sinalizar vulnerabilidade.

Visto da perspectiva de Pequim, a rejeição dos EUA é uma admissão de Trump de que ele não pode sobreviver politicamente se a economia dos EUA desacelera demais. Para Xi Jingping, há pouco incentivo para oferecer concessões de qualquer importância. Se essa é a lição, então a guerra comercial pode se prolongar indefinidamente.

Notavelmente, o atraso das tarifas dos EUA viu os preços do petróleo dispararem na terça-feira, uma vez que isso pareceu tirar um grande obstáculo econômico. Mas a queda foi temporária, com os preços recuando exatamente na quarta-feira, depois que a série de dados econômicos ruins e a curva de juros invertida apontaram para uma recessão econômica que se aproximava.

Alguns analistas não dizem nenhuma armadilha importante para os preços do petróleo. “É improvável que a demanda por petróleo na China e nos EUA enfraqueça como resultado do conflito comercial, mas se isso acontecer a Arábia Saudita reduzirá ainda mais sua produção”, disse o Commerzbank em nota. “Graças aos cortes de produção da OPEP +, o mercado de petróleo será subutilizado em qualquer caso no segundo semestre do ano”.

Possivelmente. Mas na trajetória atual, um excesso de oferta está se aproximando em 2020 . Nesse aspecto, a maioria concorda. Mas o problema é que os recentes declínios nos preços foram em grande parte resultado do xisto dos EUA crescendo mais rápido que a demanda. Desta vez, o perigo é muito maior. Uma recessão econômica global traria o esperado superávit de oferta e tornaria isso muito pior.

Fonte: O Petróleo.

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